Ажиотаж вокруг количественного смягчения в Штатах был главным драйвером на валютном рынке на минувшей неделе. Доллар падал и укреплялся на слухах о возможных результатах заседания ФРС - в ответ на прогнозы одного крупнейшего банка Штатов о возможной триллионной эмиссии последовали сомнения, определявшие объемы ожидаемого QE2 в рамках 500 миллиардов долларов. И если первая информация увеличила продажи доллара, то вторая, естественно, наоборот, стала поддержкой «зеленому». На валютном рынке наблюдалась нервная торговля и наиболее стабильным смотрелся английский фунт, который увеличил свою популярность в начале сессии на фоне хороших фундаментальных данных по британской экономике. Не плохой востребованностью отметилась и японская йена, т.к. результаты G20 расположили инвесторов к мнению о малой вероятности интервенций со стороны тамошних властей.

Итогом недели стало небольшое укрепление «бакса» к евро и солидные потери против фунта и йены. Из данных по экономике США отдельным моментом можно выделить информацию о предварительной оценке главного показателя экономики Штатов - ВВП за 3-й квартал увеличился на 2.0% в 3-м квартале после роста на 1.7% во втором. Прогнозы ждали подъема на 2.1%. Однако, при более детальном анализе оказалось, что реальная ситуация в американской экономике не впечатляет и после небольшой остановки и коррекции в сторону улучшения продолжает ухудшаться. Остальные данные к особому оптимизму не располагали, но по большей части содержали положительный результат - заказы на товары длительного пользования в сентябре выросли на 3.3%, правда, в основном из-за транспортного сектора, где был большой заказ на самолеты,+16.0%, чистые капитальные заказы сократились на 0.6%. Региональные индексы, от ФРС, о производственной активности в октябре, в основном, улучшались. В пятницу отчитался еще и институт управления поставками Чикаго, сообщивший о небольшом росте индекса менеджеров по снабжению (PMI) до 60.6 с 60.4 в сентябре. В то же время, цены на рынке жилья демонстрируют снижение – данные от S&P/Case-Shiller в августе показали падение индекса на 0.3% к июлю. Продажи жилья выросли в сентябре на первичном и вторичном рынке, что вполне понятно т.к. летом был обвал до исторических минимумов. Потребительские настроения в октябре остались на прежних низких уровнях, число новых безработных в США в середине октября уменьшилось – но общее число получателей пособий осталось выше 10 млн. Главным событием начавшейся недели в Штатах, и для всего рынка, будет заседание ФРС, однако отчет по труду, выходящий в грядущую пятницу тоже привлечет повышенное внимание, т.к. прогнозируется с хорошим ростом рабочих мест. Не останутся без внимания - данные от ADP и выступление Б. Бернанке. Тон недели естественно может задать информация вторника – если размер QE2 будет небольшим и его осуществление растянуто на относительно продолжительное время, то «бакс» может получить солидный позитив.

EUR

Европейская валюта вторую неделю подряд зафиксировала отрицательный результат к «баксу», правда, минус и на этот раз был не большим. Разговоры в пользу меньших объемов количественного смягчения в Штатах и расширение спрэдов доходности облигаций периферийных стран Европы, вредили европейской валюте, как и то, что выступления топ-менеджмента ЕС настраивали на мнение об отсутствие единодушия среди европейских лидеров. Как оказывается, Германии вновь становится в позу по ужесточению и не хочет продлевать сроки действия созданных ЕС антикризисных фондов, чем, естественно, не довольны в Еврокомиссии. Данные по экономике показали неплохую общую картину в третьем квартале, но уже слабее, чем та, что наблюдалась четверти предыдущей. Промышленные заказы в Еврозоне в августе увеличились сразу на 5.3% в месяц и 24.4% в год, октябрьские индексы экономических настроений и делового климата, по отчету Еврокомиссии, подскочили до максимумов последних 3-х лет. Рост отпускных цен производителей привел к подъему цен потребительских, в Еврозоне они поднялись почти к целевым 2% г/г (1.9%). Не радует обстановка на рынке труда, если в Германии число безработных в октябре вновь снизилось, но теперь лишь на 3 тыс., после 40 тыс. ранее, и при прогнозах сокращения на 25/30 тыс., то в Италии безработица начала расти, а во Франции продолжать увеличиваться в сентябре. По всей Еврозоне уровень поднялся до нового максимума, 10.1% с 10.0%. В Германии было зафиксировано неожиданное падение розницы в сентябре, здесь зафиксирован обвал сразу на 2.3% в месяц. Новостной пакет на этой неделе будет не очень богат на значимые данные. Очевидно, индексы менеджеров по снабжению (PMI) Еврозоны не будут пересмотрены по сравнению с предварительными оценками. Данные по сентябрьским производственным заказам в Германии ждут с понижением, на -0.4% м/м после резкого роста на 3.4% м/м в августе, но вот розничные продажи сентября в Еврозоне предполагается увидеть на подъеме - +0.2% м/м, +1.8% г/г, после -0.4% м/м, 0.6% г/г. Изменений в политике ЕЦБ не ожидается, тем не менее, рынок с удвоенным вниманием будет ждать решений европейского регулятора по ставкам в четверг, т.к., не исключено, что оглашенное ранее решение ФРС может оказать влияние и на стратегию ЕЦБ.

GBP

Британец уверенно вырос против доллара на прошедшей неделе и причиной тому, вместе с общим опасением по смягчению в Штатах, были макро показатели экономики. Квартальный прирост ВВП на «островах» в 3-й четверти оказался в два раза лучше ожиданий – вместо ожидавшихся +0.4% к/к зафиксировано +0.8%, при этом сфера услуг и промышленное производство выросли на 0.6%, а строительство, где всегда наблюдалась слабая активность увеличилось сразу на 4.0%, годовой прирост в этом секторе составил +11.0%. Информация о главном показателе экономики обеспечила позитивный настрой рынку и на остальные дни торгов, т.к. во мнениях инвесторов произошел некоторый сдвиг в сторону снижения опасений по поводу количественного смягчения в самой Великобритании. Денежный агрегат M4, который служит ориентиром для Банка Англии при определении уровня широкой денежной массы, вырос в 3-м квартале на 2.6% в годовом выражении после роста на 0.5% во 2-м квартале. Тем не менее, уровень индикатора остался ниже долгосрочного тренда, указывая на сохраняющиеся трудности для восстановления британской экономики. Рынок жилья Британии продолжил демонстрацию нарастающей слабости – отчет Nationwide объявил, что цена жилья за 3 месяца снизилась на 1.5% - худшая динамика с апреля прошлого года. Одним из главных событий на этой неделе станет решение ВоЕ на ноябрьском заседании, которое ждут в четверг, предполагается, что денежно-кредитная политика изменена не будет, т.к. сильные данные ВВП отодвинули ожидания по смягчению на «островах» на более позднее время. Кроме этого интерес вызовут данные по деловой активности, которые ожидаются с замедлением, как в сфере производства, так и в услугах, и строительстве. Прогнозы полагают, что снизится и ценовое давление – индекс закупочных цен производителей ждут в октябре на уровне +7.2% г/г, когда ранее было +9.5% г/г, а базовый индекс отпускных цен производителей (сore PPI) с ростом на +4.4% г/г, после +4.6% г/г в сентябре. Такая ценовая динамика, вместе с не очень радужным прогнозом по другим индикаторам, может стать причиной охлаждения популярности стерлинга и на начавшейся неделе не исключены распродажи «кабеля». Правда, основополагающим моментом для рынка на этой неделе, все-таки, будет информация из США с заседания ФРС.

JPY

Экономика Японии демонстрировала очень слабые показатели на этой неделе, большой пакет данных традиционно представленный в конце месяца показал, что - промышленное производство упало значительно сильнее ожиданий в сентябре, снижение составило на 1.9% после сокращения на 0.5% в августе. В октябре доверие компаний малого бизнеса Японии продолжило ухудшаться – общий индекс деловой активности (PMI) еще больше переместился на территорию спада, до 47.2. Годовой прирост экспорта был самым слабым с начала этого года, строительные заказы в сентябре снизились на 15%, розничные продажи обвалились на 3% м/м, а общие расходы домохозяйств упали на 0.4% в месяц. Один из главных врагов японской экономики - дефляция - в сентябре усилилась. Единственным позитивным результатом отметилась безработица, которая снизилась, но в этой статистике можно заподозрить серьезные неточности и поэтому она к воодушевлению, как правило, не располагает. Тем не менее, валюта Японии завершила сессию с ростом против доллара, приблизившись к историческим максимумам, и причиной тому были решения G20 значительно снизившие опасения по поводу интервенции. Главным событием для этой неделе будет перенесенное заседание BoJ, которое рассматривается как значимое, т.к. будет проходить сразу после того, как станет известно о решении ФРС и где могут быть приняты судьбоносные решения для йены.